2009年机械行业所有子行业利润均实现正增长，弹性zui大的工程机械成为盈利先锋，1-11月利润增长率高达62%，好于预期;铁路设备行业环比也稳步增长，预计2010年将迎来机械行业黄金期，机械行业处于需求增加、原材料价格涨幅不大的较好时期,企业盈利能力将快速回升。数据支持我们前期的判断，继续重点推荐工程机械和铁路设备行业。

　 1-11月机械行业业绩*，所有子行业都实现利润正增长，包括前八个月仍是负增长的金属加工机械和船舶及浮动装置。机械行业累计利润增速加快，其中通用设备累计利润同比增长16.3%，设备累计利润同比增长23.9%，比1-8月分别提高9个百分点和12个百分点。

　　机械行业三级子行业中，建筑工程机械与铁路设备行业利润回升zui快。1-11月建筑工程机械累计利润激增61.8%，比1-8月提高近40个百分点，9-11月收入环比增长10%，利润环比提高36%，为子行业中zui高，充分显示了建筑工程机械行业的利润弹性。铁路设备行业稳步回升，9-11月收入和利润环比增长17%和14%，1-11月收入和利润增速均达到33%。

　　纵横向比较显示，工程机械行业管理效率提高明显。工程机械行业是机械行业中利润率zui高，盈利能力较强的子行业;纵向对比历史数据，现在工程机械毛利率处于历史平均水平，而销售利润率已回到历史较高水平，这说明由于充分的市场竞争，工程机械行业创新能力、管理水平和效率逐步提高。

　 铁路设备行业收入和盈利稳步增长，管理效率持续改善。1-11月铁路设备行业收入和利润增长率都达到33%左右，由于原材料价格上涨，毛利率环比下降较明显，下降了约4.7个百分点，由于产品结构改善，预计未来盈利水平提高可能会超预期。

　　适当关注经济复苏后端的子行业。除了超预期的工程机械和增长确定的铁路设备，受金融危机打击zui重的金属加工机械和船舶行业业绩也有了初步改善，利润同比增长由负转正。相对其它子行业，起重机行业表现平平，是*利润环比下降的三级子行业。